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欧洲央行承诺加快资产购买以 抑制 债券收益率


   美国经济从 疫情影响中迅速复苏,提高了通胀预期,一定程度上推动了全球政府债券收益率的飙升。


  债券收益率的大幅上升给 欧元区带来了风险,因为银行对企业和家庭的贷款都以这些收益率为参考。


  欧洲央行行长拉加德表示。


  /如果这些市场利率没有得到抑制,可能会导致所有经济部门的融资条件过早收紧。


  这是 我们不希望看到的情况。


  /欧洲央行表示。


  / 管理委员会预计,下一季度PEPP下的债券购买步伐将明显快于今年前 几个月


  /在年初以来政府债券收益率稳步上升之后,市场普遍预期欧洲央行将采取这一行动。


  这 主要是为了跟随美国国债的走势, 而不是为了改善欧元区的经济前景。


  在上述决定公布后, 德国10年期国债收益率继续下行。


  为深入贯彻落实 党的十九届五中全会、中央经济工作会议及中央财经委员会第九次 会议精神,进一步加强对 网络平台企业从事 金融业务的监管,强化反垄断和防止资本无序扩张,推动平台经济规范健康持续发展,2021年4月29日, 人民银行、银保监会、证监会、外汇局等 金融管理部门(以下简称金融管理部门)联合对部分从事金融业务的网络平台企业进行监管 约谈,人民银行副行长潘功胜主持约谈。


  腾讯、度小满金融、京东金融、字节跳动、美团金融、滴滴金融、陆金所、 天星 数科、360数科、新浪金融、苏宁金融、国美金融、携程金融等13家网络平台企业实际控制人或 代表参加了约谈。


  核心观点:   6月资本市场的宏观环境较5月有所变化,这些变化主要体现为 政策层面,而宏观经济的形势与5月类似。


  政策层面的变化有两点,即以保供稳价为主要手段,稳定国内商品价格快速上涨的势头;以提高外汇存款准备金率为信号,释放人民币(6.3933,0.0061,0.10%)升值速度应 放缓的政策意图。


  上述措施出台后政策效果较为明显。


    综合以上的情况,我们预计未来一段时间,商品涨价趋势不变但斜率明显放缓,建议降低商品资产的配置比例,由 超配降为标配。


    权益市场的变数在于人民币升值速度放缓后,外资流入规模下降,那么A股在6月可能将会重回结构性 机会


  周期行业中报业绩可能进一步改善,相关行业机会依然最好。


  目前 资金面依然较为宽裕,即使由半年末的关键时点,但资金利率显著 回升可能性低,对流动性更敏感的板块也会有不错的机会。


    债券市场的宏观环境正在逐步好转,3季度名义增速将逐步进入回落阶段,价格因素收益率的影响逐渐消退。


  当前资金面较为有利,半年末时点的扰动不会持久。


  并且,疫情对国内经济的短期影响可能会集中反映在6月经济数据上,再加上外资持续增持人民债券,利率债配置价值正在逐步回升。


  另外,股债收益率已经回升至历史25分位数水平。


  过去10年的经验数据显示,中期内债券的配置价值将好于股票。


    4月以来,美国实际利率再度下行。


  目前,美联储已经明确不会因阶段性的涨价压力而收紧货币政策,美国10年国债利率已经稳定在1.60%附近,而因为基数因素和油价上涨因素,6月美国实际利率仍有下行空间,短期内可以考虑超配黄金。


    当前的风险因素依然是疫情的反弹。


  国内方面,广东省疫情最为严重,而广东又是我国重要的 出口省份。


  境外方面,台湾地区疫情日趋严重,已经对芯片等产品全球供应链的稳定造成不利影响。


  出口和部分行业的生产将受到影响。


  再者,国内消费难免会因疫情防控措施趋严也再次受到压制。


  
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